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意甲赞助商:着眼地产后周期 荐9股

  意甲赞助商:宏观预判:2017年防风险,需求不乐观不悲观。美国加息和新政府上台以及欧洲底部改善使仍处三期叠加阶段中国经济进入不舒适阶段。防风险应是首要任务,2017年地产调控影响会逐步显现,影响微复苏,后期防风险概率大,需要PPP模式和市政基建、三四线城市地产去库存拉动需求,一带一路拓外需和推进人民币国际化,保“稳”为转型升级赢得时间和空间。

  此园林非彼园林,PPP模式下订单充足业绩增长确定。PPP项目2017年进入落地期,以市政和交运为主。园林行业受益绿化环保生态和海绵城市建设需求空间大,年均需求均在3500亿左右,2016订单高增,2017业绩高增确定。

  大型基建和一带一路拉动建筑龙头和管材公司业绩稳增。大型基建项目是托底经济的坚实基础,建筑龙头受益大项目和拓外需的一带一路长期国策,订单稳增,保证业绩增长。大型供水项目开工PCCP等管材行业景气度底部回升。

  装配式建筑产业链受益政策和绿色发展等景气度回升。中央和地方政策落实快。人口红利消失相对成本下降、地产拐点需快速建造技术和绿色环保污染和经济成本低等因素驱动配式建筑进入发展新阶段,钢构和相关材料公司受益。

  供给侧改革和装饰链预期差机会值得关注。水泥行业因未来预期悲观和供给侧改革影响产出快速释放,供需改善不会断崖式破坏。同期基数较低,2017年上半年业绩高增继续。装饰产业链因2016年房地产销售的高增长在2017年释放出装饰需求,所以在2017年销售下滑情况下关注业绩稳增带来的预期差。

  投资策略:2017年机会在预期差,处于周期后半段,需求不乐观也不悲观,需降低预期把握好各行业周期和阶段性波动机会。建议关注地产后周期、PPP模式下的市政基建链、一带一路及人民币贬值相关的机会。关注园林、建筑龙头、管材、钢构、水泥和装饰及材料公司。

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